(AOF) - Sur les neuf premiers mois de 2025, Argan a enregistré des revenus locatifs de 158,7 millions d’euros, en hausse de 6 %. " La croissance soutenue de la période provient pour l’essentiel de l’effet année pleine des 8 livraisons de 2024 ainsi que de la révision des loyers (+ 3,45 %) au 1er janvier 2025 " précise le spécialiste des entrepôts Premium. Au troisième trimestre, les revenus ont augmenté de 4% à 52,9 millions d’euros. Dans ce contexte, le groupe a confirmé l'objectif d'une progression de 7 % de ses revenus locatifs en 2025, à 211 millions d'euros, révisé à la hausse le 23 septembre.
Le programme des investissements 2025-2026 est désormais porté à près de 215 millions d'euros, se décomposant en 55 millions d'euros en 2025 et 160 millions d'euros en 2026, actuellement en construction, dont 140 millions d'euros seront livrés avant le 30 juin 2026. Sur ce programme 2025-2026, les acquisitions représentent environ 55 % du montant investi et le rendement moyen total est supérieur à 6 %.
Enfin, Argan a réitéré " maintenir le cap du désendettement. " La société vise notamment un ratio LTV de 41,5 % (à taux de capitalisation hors droits constant de 5,25 %) et un ratio de dette nette sur Ebitda de 8,7 fois à fin 2025.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Points clés
- Première foncière française de développement et location de plateformes logistiques avec une part de marché de 7 %, créée en 2000 ;
- Patrimoine de 100 plateformes, valorisé 3,91Mds€ ;
- Revenus locatifs de 198 M€, réparti entre les chargeurs pour 77%, les logisticiens multi-clients pour 18 % et les logisticiens mono-clients pour 5 % ;
- Ambition d’une totale maîtrise de la chaîne de valeur : réserve foncière de qualité, rôle de développeur-investisseur pour des prix de revient constructeur, offre de plateformes logistiques louées sur longue durée (+ 10 ans) à des locataires de qualité, avec des coûts de fonctionnement à moins de 8 % des revenus locatifs ;
- Capital détenu à 40 % par la famille fondatrice Le Lan et à 16,6 % par Prédica, Jean-Claude Le Lan présidant le conseil de surveillance de 8 membres et Ronan Le Lan le directoire de 4 membres.
Enjeux
- Agilité du modèle d’affaires focalisée sur :
- le maillage du territoire français (100 plateformes) favorisant la croissance des revenus et le maillage du territoire français (100 plateformes),
- l’accélération du désendettement via le caractère hypothécaire de la dette (100 M€ d’amortissement annuel) et les cessions ciblées d’actifs de 180 M€ en 2025-2026,
- la hausse des investissements, de 220 M€ en 2025-2026, entièrement financés par la gestion de trésorerie et les cessions d’actifs, avec objectif de rendement moyen de 6 % pour les projets lancés en 2025-26.
- Stratégie environnementale 2030 :
- neutralité carbone pour le chauffage et l’éclairage et réduction de 50 % des émissions de CO2 liées à l’utilisation des entrepôts,
- après cessions des anciens entrepôts montée en puissance des entrepôts « AutOnom » neutres en carbone et plébiscités par les clients,
- implantation d’une stratégie biodiversité ;
- Historique de progression régulière du patrimoine, des revenus et récurrence du résultat net à hauteur de 75 % des loyers ;
- Visibilité avec une durée résiduelle des baux de 5,3 ans ;
- Bilan en voie d’assainissement : 2,3 Md€ de capitaux propres face à une dette nette de 1,7 Md€ au coût moyen de 2,25 % , avec repli du ratio LTV à 43,1 % et du levier de dette à 9,2.
Défis
- Evolution de l’actif net par action, de 85,5 €, à comparer au cours de Bourse, et maintien du taux d’occupation des entrepôts (100 %) ;
- Suivi des ouvertures ou agrandissement des dépôts (4 au 1 er semestre) ;
- Sensibilité des revenus à Carrefour (29 des revenus locatifs), suivi de FM Logistic (7 %) puis Amazon, Auchan Decathlon, Geodis et Monoprix (5 % chacun), la distribution alimentaire pesant 4O % des loyers, devant la logistique & transport (21 %) et l’équipement de la personne (11 %) ;
- Objectifs 2025, confirmés après la progression de 10 % des revenus au 1 er trimestre : hausse de 6 % des revenus locatifs à 210 M€ et de 11 % pour le résultat net récurrent et désendettement signifié par un ratio LTV inférieur à 40 % et un levier de dette de 8 % ;
- Plan 2025-2030 : croissance annuelle moyenne de + 6 % des revenus locatifs et poursuite du désendettement avec un ratio LTV de 30 % et un effet de levier de 6 ;
- Dividende 2025 de 3,45 €, en hausse de 5 %.
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